805,000,000,000 บาท คือมูลค่าของสัญญา Bitcoin Options ที่กำลังจะหมดอายุในวันที่ 26 ธันวาคม 2025 นี้ ซึ่งถือเป็นหนึ่งในการหมดอายุสัญญาที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยครองสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของ Open Interest ทั้งหมดบนกระดานเทรด Deribit เหตุการณ์นี้ถูกมองว่าเป็น “ตัวแปรสำคัญ” ที่จะตัดสินว่าราคา Bitcoin จะพุ่งทะยานผ่านแนวต้านสำคัญหรือจะเผชิญกับการปรับฐานรุนแรงก่อนก้าวเข้าสู่ปี 2026

สมรภูมิตลาดอนุพันธ์คริปโตเคอร์เรนซีกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่ตึงเครียดที่สุดของปี เมื่อข้อมูลออนเชนระบุว่ามีสัญญาออปชันของ Bitcoin มูลค่ามหาศาลกว่า 8.05 แสนล้านบาท กำลังจะหมดอายุลงในวันศุกร์ที่ 26 ธันวาคมนี้ เวลา 15:00 น. ตามเวลาประเทศไทย โดยสถานะของตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความพยายามของฝั่ง Bull หรือกระทิงที่ต้องการดันราคาให้สูงขึ้นเพื่อรับผลกำไรจากสัญญา Call Options ที่สะสมไว้ในระดับราคาเป้าหมายสูง ขณะที่ฝั่ง Bear หรือหมีพยายามกดราคาลงสู่ระดับ Max Pain Point เพื่อลดความเสียหายจากการจ่ายส่วนต่างราคา เหตุการณ์นี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อสภาพคล่องในตลาดที่อาจเกิดการแกว่งตัวอย่างรุนแรงเนื่องจากนักลงทุนสถาบันและ Market Makers จำเป็นต้องทำการปรับสถานะพอร์ตการลงทุนอย่างเร่งด่วนก่อนเวลาหมดอายุสัญญา ซึ่งมักจะนำไปสู่ความผันผวนที่สูงกว่าปกติในช่วงคริสต์มาสและวันหยุดยาว

นักวิเคราะห์จากสถาบันการเงินชั้นนำและแพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลให้ข้อสังเกตว่าการหมดอายุสัญญาครั้งนี้มีความซับซ้อนกว่าทุกปี เนื่องจากจุด “Max Pain” หรือระดับราคาที่เจ้ามือออปชันจะได้กำไรสูงสุดและผู้ซื้อส่วนใหญ่จะขาดทุนนั้น อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าราคาสปอตปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจกลายเป็นแรงดึงดูดมหาศาลที่กดทับราคา Bitcoin เอาไว้ อย่างไรก็ตาม Maxime Seiler ซีอีโอของ STS Digital ระบุว่าแม้แรงขายจากฝั่ง Put Options จะหนาแน่น แต่หาก Bitcoin สามารถยืนเหนือระดับแนวรับสำคัญได้ แรงซื้อจากการปิดสถานะ Short อาจกลายเป็นเชื้อเพลิงชั้นดีที่ดีดราคาให้พุ่งทะยานขึ้นไปแทน นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญยังเตือนว่าความผันผวนในระดับแสนล้านบาทนี้ไม่ใช่เรื่องเล่นๆ และนักลงทุนรายย่อยควรระมัดระวังการใช้ Leverage สูงในช่วงเวลาดังกล่าวเป็นพิเศษ

ในภาพรวมเชิงระบบ การหมดอายุของออปชันมูลค่ากว่า 8 แสนล้านบาทนี้สะท้อนถึงการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในโลกคริปโตที่เริ่มมีความเชื่อมโยงกับตลาดการเงินดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อยๆ การขยายตัวของสถานะคงค้างในระดับนี้แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันที่เข้ามาใช้ Options เป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรอย่างเป็นระบบมากขึ้น หากการหมดอายุครั้งนี้ผ่านพ้นไปได้ด้วยดีโดยไม่มีเหตุการณ์ Flash Crash มันจะเป็นการพิสูจน์ความแข็งแกร่งของระบบนิเวศคริปโตและเป็นการปูทางไปสู่ปี 2026 ที่เหล่านักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะเป็นปีแห่งการยอมรับในวงกว้าง และอาจได้เห็น Bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่จากเม็ดเงินใหม่ๆ ที่รอเข้าช้อนซื้อหลังการเคลียร์สถานะอนุพันธ์ชุดนี้จบลง