Ethena (ETH) ได้ปลดล็อกโทเค็นจำนวน 7.93 ล้านโทเค็น หรือประมาณ 0.25% ของอุปทานทั้งหมด เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ แต่ที่น่าสนใจคือ การปลดล็อกครั้งนี้แทบไม่มีผลกระทบต่อราคาของโทเค็น ซึ่งยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับเดิมก่อนการปลดล็อก

กลยุทธ์การปลดล็อกแบบค่อยเป็นค่อยไปของ Ethena ถือเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางรักษาเสถียรภาพของโครงการ ซึ่งได้รับการปรับปรุงจากโครงสร้าง tokenomics ใหม่ ที่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2024 หนึ่งในมาตรการสำคัญที่ถูกนำมาใช้คือ การล็อกโทเค็น 50% สำหรับผู้ได้รับ airdrop เพื่อลดแรงเทขายและส่งเสริมการถือครองในระยะยาว ซึ่งแตกต่างจากหลายโครงการที่มักเผชิญกับแรงขายหนักหลังการแจก airdrop

แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะสร้างความไม่พอใจให้กับบางส่วนของชุมชน โดยเฉพาะผู้ที่ต้องการขายโทเค็นเพื่อทำกำไรในระยะสั้น แต่แนวทางนี้กลับเป็นผลดีต่อ เสถียรภาพของราคาในระยะยาว เพราะช่วยลดอุปทานในตลาดและจำกัดแรงกดดันจากนักเก็งกำไร นอกจากนี้ การปรับโครงสร้าง tokenomics ยังมีเป้าหมายเพื่อสร้าง ความสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของนักลงทุนรายแรก ทีมพัฒนา และชุมชนผู้ถือโทเค็น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อความยั่งยืนของโครงการ

แม้จะมีเสียงวิจารณ์ในช่วงแรก แต่ผลลัพธ์ล่าสุดแสดงให้เห็นว่า แผนการปลดล็อกของ Ethena อาจช่วยให้ราคามีเสถียรภาพมากขึ้น และลดความผันผวนจากแรงเทขายที่มักเกิดขึ้นหลังการปลดล็อกโทเค็น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงจับตาดูว่าโครงการจะสามารถรักษากลยุทธ์นี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพในระยะยาวหรือไม่