S&P Global Ratings จุดประเด็นร้อนในตลาดคริปโต หลังหั่นอันดับความสามารถในการรักษาเสถียรภาพ 1:1 ของ USDT ลงสู่ระดับ “Weak” โดยชี้ความเสี่ยงจากการพึ่งพา Bitcoin และสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงในทุนสำรอง ขณะที่ Tether ออกโรงโต้ทันทีว่าสินทรัพย์ของบริษัทแข็งแกร่งและผ่านวิกฤตมาแล้วทุกรูปแบบ

       S&P Global เปิดเผยรายงานล่าสุดระบุว่า USDT ของ Tether อาจเผชิญความเสี่ยง “undercollateralized” หาก Bitcoin และสินทรัพย์เสี่ยงอื่นในทุนสำรองปรับตัวลดลง โดยเฉพาะในภาวะตลาดผันผวนอย่างช่วงนี้ ทั้งที่ส่วนหนึ่งของทุนสำรองยังเป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น แต่ S&P ระบุว่า Tether ให้ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ดูแลสินทรัพย์และผู้ให้บริการบัญชีไม่เพียงพอ ทำให้ความโปร่งใสยังเป็นจุดอ่อนสำคัญ

       นักวิเคราะห์จาก S&P ระบุว่า “หากราคา Bitcoin ลดลงพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ก็อาจทำให้ทุนสำรองไม่ครอบคลุม USDT ได้เต็มจำนวน” พร้อมชี้ปัญหาด้านความโปร่งใส การแยกสินทรัพย์ และกรอบกำกับดูแลที่ยังจำกัด ด้าน Tether โต้กลับทันที โดยระบุว่า USDT ผ่านแรงสั่นสะเทือนทางการเงินมามากกว่า 10 ปี ทั้งวิกฤตธนาคาร การล่มของเอ็กซ์เชนจ์ และความผันผวนสุดขีด “ตลอดประวัติศาสตร์ Tether ไม่เคยปฏิเสธคำขอไถ่ถอนจากผู้ใช้งานที่ยืนยันตัวตน” บริษัทกล่าว

       แม้ข้อกังวลของ S&P จะสะท้อนความเสี่ยงด้านโครงสร้างของระบบ Stablecoin แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงปัญหาระดับ ecosystem ที่ตลาดคริปโตต้องเผชิญ เนื่องจาก USDT คือสินทรัพย์อันดับสามของโลกและมีมูลค่าซื้อขายสูงกว่า 76.9 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 2.77 ล้านล้านบาท ใน 24 ชั่วโมงล่าสุด การสั่นคลอนของ USDT ย่อมส่งผลเป็นลูกโซ่ต่อสภาพคล่องทั้งตลาด ขณะที่กรณีอดีตอย่าง USDC หลุด Peg ในปี 2023 และการล่มของ Terra UST ในปี 2022 ยังเป็นบทเรียนใหญ่ที่อุตสาหกรรมไม่สามารถมองข้ามได้