ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเผชิญกับคลื่นความผันผวนอย่างรุนแรงเมื่อช่วงวันที่ 5 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ส่งผลให้มูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลหายไปจากระบบมหาศาล โดย Bitwise ผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลกได้ออกมาวิเคราะห์ว่า การร่วงลงครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นการผสมผสานระหว่าง “แรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ” และ “การชำระบัญชีแบบลูกโซ่ (Liquidation)” ในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งส่งผลให้มีการบังคับขายสินทรัพย์รวมมูลค่ากว่าหลายหมื่นล้านบาทในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง

สาเหตุหลักเริ่มมาจากรายงานเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมา “ดีเกินคาด” ทำให้ธนาคารกลาง (Fed) อาจไม่รีบปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างที่นักลงทุนหวังไว้ เมื่อดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะทรงตัวอยู่ในระดับสูงนานขึ้น เงินทุนจึงไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโตกลับไปยังดอลลาร์ที่ปลอดภัยกว่า เปรียบเสมือนเวลาที่เราเห็นพายุตั้งเค้า คนส่วนใหญ่จึงเลือกที่จะเก็บของเข้าบ้านก่อนเพื่อความปลอดภัย

สิ่งที่ทำให้ราคาร่วงแรงกว่าปกติคือ “การบังคับขาย” นักลงทุนที่ใช้เงินกู้ (Leverage) มาเทรด เมื่อราคาลดลงจนถึงจุดที่กำหนด ระบบจะทำการขายสินทรัพย์เหล่านั้นทิ้งทันทีโดยอัตโนมัติ เหตุการณ์นี้สร้างแรงเทขายมหาศาลประดุจโดมิโน่ที่ล้มทับกันไปเรื่อยๆ ส่งผลให้ราคา Bitcoin และเหรียญอื่นๆ ดิ่งลงอย่างรวดเร็ว

Bitwise ระบุว่าเหล่านักลงทุนรายใหญ่ หรือ “วาฬ” มีการปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายการเงิน ทำให้เกิดปริมาณการขาย (Sell-off) ที่หนาแน่นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญมองว่านี่คือการ “ล้างไพ่” เพื่อให้ตลาดกลับมาอยู่ในจุดที่สมดุลอีกครั้ง