นายจิติพล พฤกษาเมธานันท์ หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุน ฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจและการลงทุนสายงานวิจัย บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) ประเมินถึงสถานการณ์ภาคอสังหาฯ ในประเทศไทยว่า สถานการณ์ในภาพรวมยังอยู่ในเกณฑ์ดี เป็นปีที่พึ่งผ่านการเลือกตั้ง ความเชื่อมั่นปรับตัวขึ้น ดังนั้นกำลังซื้อยังสุขภาพดี และสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์มีเพียงพอสำหรับธุรกิจอสังหาฯ

แต่!!!สภาวะอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น อาจทำให้อสังหาฯ กลุ่มที่ต้องหาเงินผ่านตราสารหนี้ หรือเครื่องมืออื่นที่มากกว่าสินเชื่อจากธนาคารก็อาจต้องระวังเป็นพิเศษ และดอกเบี้ยระดับปัจจุบันถ้าธุรกิจไม่ดีจริง ค่อนข้างอยู่ยากเพราะมีต้นทุนการเงินสูงขึ้น

ปัจจุบันจากอัตราส่วนทางการเงินที่ใช้วัดความเสี่ยงธุรกิจ คือ อัตราหนี้สินต่อทุนสุทธิ (Net Gearing) ภาคอสังหาอยู่ในกรอบ 1-1.5 เท่า มาโดยตลอดกว่า 10 ปีที่ผ่านมา และล่าสุด ณ มี.ค. 2566 อยู่ที่ 0.95 เท่า โดยมีภาระหนี้ที่มีดอกเบี้ยจ่ายรวม 3.68 แสนล้านบาท (รวม Perp Bond) และสัดส่วน 58% หรือ 2.12 แสนล้านบาท อยู่ในรูปแบบหุ้นกู้ระยะสั้นและระยะยาว  และเมื่อพิจารณาถึงระยะเวลาชำระคืนหุ้นกู้ภายใน 1 ปีข้างหน้า มีทั้งสิ้น 6.2 หมื่นล้านบาท หลักๆมาจาก LH, SPALI และ SIRI เฉลี่ยราว 8-9 พันล้านบาท/บริษัท ซึ่งล้วนถือเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีสายป่านยาว เน้นธุรกิจแนวราบที่มีกระแสเงินสดหมุนเร็ว และการเงินยังอยู่ในเกณฑ์ดี จึงเชื่อว่าจะไม่มีปัญหาในเรื่องสภาพคล่อง

ที่มา