362 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คือตัวเลขที่ทำให้ชุมชน DeFi ต้องสั่นคลอนในช่วงข้ามคืน หลังจากมีรายงานอ้างถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของ Hyperliquid แพลตฟอร์ม Decentralized Exchange (DEX) ชื่อดัง จนนำไปสู่การออกแถลงการณ์ด่วนจากทีมผู้พัฒนาเพื่อยืนยันว่า “แพลตฟอร์มยังคงมีสินทรัพย์หนุนหลังครบถ้วน (Fully Solvent)” และตัวเลขที่มีการเผยแพร่นั้นเป็นการตีความข้อมูลออนเชนที่ผิดพลาดอย่างรุนแรง

สถานการณ์ความวุ่นวายนี้เริ่มต้นขึ้นเมื่อมีนักวิเคราะห์และบัญชีโซเชียลมีเดียบางกลุ่มได้เผยแพร่ข้อมูลอ้างว่า Hyperliquid กำลังเผชิญกับช่องว่างของเงินทุนหรือความเสี่ยงเชิงระบบที่สูงถึง 362 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของผู้ใช้งานที่วางเงินไว้ในระบบ L1 ของโปรโตคอล โดยประเด็นหลักพุ่งเป้าไปที่การจัดการหลักประกัน (Collateral) และกลไกการชำระบัญชีที่อาจทำงานไม่สัมพันธ์กับสภาวะตลาดที่ผันผวน อย่างไรก็ตาม ทีมงาน Hyperliquid ได้รีบออกมาตอบโต้ทันควัน โดยชี้แจงว่าตัวเลขดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงหนี้เสียหรือการขาดสภาพคล่อง แต่เป็นเพียงตัวเลขทางบัญชีที่เกิดขึ้นจากกลไกการทำงานปกติของระบบเทรดแบบ Perpendicular ที่มีความซับซ้อน ซึ่งเงินทุนของผู้ใช้งานทุกคนยังคงถูกเก็บรักษาไว้ใน Smart Contract อย่างปลอดภัยและสามารถตรวจสอบได้ผ่านบล็อกเชนตลอด 24 ชั่วโมง

ในมุมมองของผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยบนบล็อกเชนและนักวิเคราะห์จากหลายสำนักมองว่า เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึง “ช่องว่างทางความรู้” ระหว่างการดำเนินงานของแพลตฟอร์ม DeFi รุ่นใหม่กับความเข้าใจของนักลงทุนทั่วไป โดยหนึ่งในผู้เชี่ยวชาญระบุว่า “ในโลกของ Decentralized Finance ข้อมูลทุกอย่างเปิดเผยเป็นสาธารณะ แต่นั่นก็เป็นดาบสองคมที่ทำให้การตีความผิดเพียงเล็กน้อยสามารถสร้างความตื่นตระหนก (FUD) ในวงกว้างได้ภายในไม่กี่นาที” การที่ Hyperliquid เลือกที่จะสื่อสารอย่างตรงไปตรงมาและแสดงหลักฐานด้าน Solvency ทันทีถือเป็นก้าวสำคัญที่ช่วยลดอุณหภูมิความร้อนแรงของตลาด และเป็นการตอกย้ำว่าความโปร่งใสคือหัวใจสำคัญที่จะแยกโปรโตคอลที่แข็งแกร่งออกจากโปรโตคอลที่มีปัญหาในระยะยาว

ผลกระทบเชิงระบบจากกรณีนี้ไม่ได้หยุดอยู่แค่ที่ Hyperliquid เท่านั้น แต่มันกำลังกลายเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับ Ecosystem ของ DEX ทั้งหมดที่กำลังพยายามแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดจากกระดานเทรดแบบ Centralized (CEX) หากแพลตฟอร์มระดับท็อปสามารถพิสูจน์ความบริสุทธิ์และผ่านพ้นวิกฤตความเชื่อมั่นนี้ไปได้ จะยิ่งเป็นการตอกย้ำถึงข้อดีของระบบ Self-custody ที่ผู้ใช้งานไม่ต้องฝากความหวังไว้กับตัวกลาง แต่ในทางกลับกัน หากมีข้อกังขาที่เคลียร์ไม่ชัดเจน มันอาจส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินทุนขนานใหญ่จากโปรโตคอล DeFi อื่นๆ ที่มีโครงสร้างคล้ายคลึงกัน ดังนั้นความเคลื่อนไหวของ Hyperliquid ในสัปดาห์หน้าจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่ามาตรฐานการรายงานความโปร่งใสของ DeFi ในปี 2025 ควรจะเป็นอย่างไรต่อไป