Caroline Crenshaw กรรมาธิการแห่ง US SEC ออกมาแสดงความกังวลอย่างหนักต่อคำแนะนำล่าสุดของเจ้าหน้าที่ SEC เกี่ยวกับ Liquid Staking โดยชี้ว่ามีเนื้อหาที่คลุมเครือ อิงจากสมมุติฐานที่ไม่รัดกุม และอาจก่อให้เกิดความสับสนมากกว่าช่วยให้ภาคธุรกิจเข้าใจกฎหมาย

แถลงการณ์จาก Division of Corporation Finance เมื่อวันที่ 5 ส.ค. ระบุว่า Liquid Staking ที่ออก Receipt Tokens อาจไม่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ แต่ Crenshaw ไม่เห็นด้วย โดยเตือนว่าข้อความดังกล่าวมีข้อแม้มากมายและไม่ครอบคลุมทุกกรณีจริง จึงไม่ช่วยให้ผู้ประกอบการหรือแพลตฟอร์มสามารถวางแนวทางปฏิบัติได้อย่างมั่นใจ

ความกังวลยิ่งทวีคูณเมื่อ Amanda Fischer อดีตหัวหน้าคณะทำงานของ Gary Gensler เปรียบเทียบระบบ Liquid Staking กับพฤติกรรมเสี่ยงในตลาดการเงินที่นำไปสู่วิกฤต Lehman Brothers ปี 2008 โดยอธิบายว่า Liquid Staking เปิดทางให้นักลงทุนใช้โทเคนสังเคราะห์สร้างผลตอบแทนซ้อนกันแบบไม่จำกัด — คล้ายการใช้สินทรัพย์ของลูกค้าค้ำประกันการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง

Fischer เตือนว่า หากไม่มีกรอบกำกับดูแลที่แข็งแรง Liquid Staking อาจกลายเป็นจุดเริ่มต้นของความเสี่ยงเชิงระบบ (Systemic Risk) สำหรับทั้งตลาดคริปโต โดยเฉพาะในกรณีที่เกิดความล่าช้าในการถอนทุน (Unstaking), ช่องโหว่ของ Smart Contract หรือการโจมตีทางไซเบอร์

ขณะที่การ Staking ยังคงเป็นกลไกสำคัญของระบบบล็อกเชน การกำหนดขอบเขตทางกฎหมายที่ชัดเจนจึงเป็นสิ่งจำเป็นมากขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อไม่ให้ตลาดคริปโตต้องเดินซ้ำรอยวิกฤตในอดีตอีกครั้ง