Quinn Thompson ผู้ก่อตั้งและ CIO ของ Lekker Capital ได้ออกโรงเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับ Ondo Finance ($ONDO) อีกครั้ง หลังเกิดเหตุการณ์หลอกลวงในโครงการ Mantra ($OM) โดยเขาชี้ว่า Ondo อาจกำลังใช้วิธีการคล้ายกันในการทำให้มูลค่า Total Value Locked (TVL) ดูสูงเกินจริงเพื่อสร้างภาพลักษณ์ว่ามีผู้ใช้งานจำนวนมาก

Thompson ระบุว่ามีความเป็นไปได้ที่ทีมของ Ondo ขายโทเค็น $ONDO แล้วนำเงินที่ได้กลับมาฝากไว้ในโปรโตคอลของตัวเอง ซึ่งทำให้ TVL ดูสูงทั้งที่ไม่สะท้อนการใช้งานจริงในโลก DeFi นอกจากนี้ เขายังวิจารณ์ว่าโปรโตคอลไม่มีรายได้จริง เพราะยังไม่เริ่มเก็บค่าธรรมเนียม และผลิตภัณฑ์หลักอย่าง USDY และ OUSG ก็เป็นเพียงตัวแทนของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น Treasury Bills ของ BlackRock

อีกทั้ง Thompson ยังชี้ว่าหาก Ondo เริ่มเก็บค่าธรรมเนียม 0.15% ในปี 2025 จริง รายได้ต่อปีก็อาจอยู่แค่ราว $975,000 ซึ่งต่ำมากเมื่อเทียบกับมูลค่า FDV ที่สูงถึง $7 พันล้านดอลลาร์ เขาเรียก Ondo ว่าเป็นธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ำ ไม่มีความได้เปรียบทางการแข่งขัน และเผชิญกับคู่แข่งมากขึ้นเรื่อย ๆ

ประเด็นนี้ได้รับความสนใจจากชุมชนคริปโต โดยมีผู้ใช้งานบางคนออกมายืนยันว่าเรื่องนี้ “เป็นความลับที่คนในรู้กันอยู่แล้ว” ซึ่งตอกย้ำข้อกังวลว่าแม้ TVL ของ Ondo จะเป็นเงินจริง แต่กลับถูกจอดไว้ในสินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำอย่าง Treasury Bills ไม่ได้ใช้ทำกิจกรรม DeFi จริง ๆ ทำให้ตัวเลข TVL ที่แสดงอาจไม่ได้สะท้อนการเติบโตแบบแท้จริงของโปรโตคอล