ตลาดคริปโตพลิกจากจุดสูงสุดสู่แรงขายหนักภายในไม่กี่สัปดาห์ ทำให้ Bitcoin และ Ether ลบกำไรทั้งปี ขณะที่ VCs ชี้สองปัจจัยหลัก—ดีลเลเวอเรจครั้งใหญ่และสัญญาณเศรษฐกิจแผ่ว—คือเหตุผลที่ตลาดยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน พร้อมจับตาสิ่งที่จะกำหนดทิศทางรอบต่อไป

ตลาดคริปโตเผชิญแรงขายต่อเนื่องหลังเหตุการณ์ล้างเลเวอเรจครั้งใหญ่เมื่อ 10 ตุลาคม ซึ่งลากทั้ง Bitcoin และ Ether ลงจนลบกำไรทั้งปี Rob Hadick จาก Dragonfly ระบุว่าปัญหาเกิดจากสภาพคล่องต่ำ การจัดการความเสี่ยงที่ผิดพลาด และดีไซน์เลเวอเรจที่เปราะบาง ขณะที่ Boris Revsin จาก Tribe Capital ชี้ว่ามันคือ “leverage washout” ที่ลามทั่วทั้งระบบ พร้อมเสริมว่าปัจจัยมหภาค—ตั้งแต่ความคาดหวังลดดอกเบี้ยที่เลื่อนออกไป เงินเฟ้อดื้อระดับสูง ไปจนถึงความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์—ได้ซ้ำเติมแรงขายในสินทรัพย์เสี่ยงทุกรูปแบบตลอดสองเดือนที่ผ่านมา.

ด้าน Anirudh Pai จาก Robot Ventures ระบุว่าสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว ทั้งดัชนี Citigroup Economic Surprise Index และอัตรา 1-year inflation swap ที่ปรับลงเหมือนช่วงก่อนหน้าที่ตลาดหวั่นภาวะถดถอย เขาเตือนว่าความเสี่ยงอาจลุกลามเป็นภาวะถดถอยเต็มรูปแบบ แม้มีโอกาสที่ความเชื่อมั่นจะกลับเข้าสู่บรรยากาศบวกเช่นกัน แต่ทุกอย่างยัง “เร็วเกินไปที่จะสรุป” ขณะที่ Dan Matuszewski จาก CMS Holdings ชี้อีกปัจจัยสำคัญ—ไม่มีเม็ดเงินใหม่ไหลเข้าตลาด ยกเว้นในบริษัทด้าน DAT ส่งผลให้ราคาอ่อนตัวเร็วเมื่อแรงซื้อหายไป

แม้ตลาดเริ่มมีสัญญาณทรงตัวหลัง Bitcoin เด้งจากบริเวณ $80,000 ≈ 2,880,000 บาท และ ETF เริ่มเห็นกระแสเงินเข้าบ้าง แต่ VCs เห็นตรงกันว่านี่ยังไม่ใช่จุดกลับตัวที่ชัดเจน ตลาดยังตอบสนองแรงต่อข้อมูลเศรษฐกิจทุกชิ้น ทั้งอัตราดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และตัวเลขการจ้างงาน โดยระดับราคาที่ VC หลายรายจับตาเป็นพิเศษคือโซน $100,000–$110,000 (≈ 3,600,000–3,960,000 บาท) ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่าตลาดผ่านช่วง “big top” และเข้าสู่เฟสรีเซ็ตที่แข็งแรงกว่าก่อนขึ้นรอบใหม่ หากราคายังแกว่งตัวในกรอบกว้างและผันผวนสูง ตลาดก็ยังเสี่ยงต่อแรงกระแทกจากปัจจัยภายนอก โดยเฉพาะจากฝั่ง AI ซึ่งกำลังมีบทบาทเชื่อมโยงกับสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้นทุกปี